再说000709,唐钢股份

附件：郭靖俠伯转过来的唐钢分析，杨宝峰 ／文

在二热轧、中厚板以及冷轧板项目逐步投产和一热轧扩产改造完成后，唐钢将实现产品结构的提升和产量的快速增长，在价格稳定运行的假设下，这两者将成为唐钢股份业绩持续增长的主要推动力。

公司占45%权益的司家营铁矿一期计划2007年中期投产，2008年可基本实现达产，由于前期大量投入和费用高企，2008年前司家营铁矿难以为公司带来投资收益，但向上游产业链的延伸将提高唐钢原材料供给和成本的稳定。

由于欧盟的反倾销和美国的WTO申诉，预计国内近期将出台调整钢材出口退税方案。短期内出口退税下调将对国内钢材出口和钢价形成一定的负面冲击，但在国际需求依然保持旺盛的背景下，出口退税下调将对国际钢价形成利好，国际钢价上涨将在一定程度补偿因出口退税下调造成的实际价差缩小，从而使出口退税下调对国内钢价的负面影响减弱。

即使按照2007年的销售价格与2006年持平的谨慎性假设，由于产量的增长和产品结构的提升，预计2007年唐钢股份业绩也将呈现持续增长，我们预计2007年和2008年唐钢股份将实现每股收益0.97元和1.07元，分别较2006年增长40.5%和55%。。

根据唐钢综合竞争力水平，我们给予唐钢8倍2007P/E，这对应8.7元目标股价和2.2倍2006P/B，综合考虑到近期可能出台的出口退税调整对钢铁行业的负面冲击，目前股价下我们给予唐钢股份“增持”评级。 (东方证券股份有限公司)

(第46楼)回复:还是说价值投资

你看怎样阿？报道真的吗？如果属实，岂不是唐钢比鞍钢更要低估？？请赐高见。

  发布者 郭靖俠伯 (pakkwokwai) - 2007-2-19

郭靖俠伯：

我不知道该怎么说，这就是我们的专业人士？！信口开河！如果不是屁股指挥大脑，那么就是故意误导了。唐钢价值低估，这个不容怀疑，但绝没有他说的那么好。因为我持有过唐钢的，所以我知道情况。唐钢未来的业绩增长最主要的体现在产品结构的提高，而不是产量的增加。中厚板分公司的中厚板生产情况没想象中的顺利，可能会影响一点成长性。假如按照他的“2007年的销售价格与2006年持平的谨慎性假设”，那么唐钢能够在07年完成每股利润0.70元就已经很不错了的，是不可能达到0.97元的。由于国内外铁矿石以及海运费的涨价，唐钢的成本压力非常的大，不知道什么原因，他可以视而不见？

据唐钢股份网站报道：

唐钢股份公司元月份实现生产经营开门红

2007年1月份，唐钢股份公司进一步强化基础管理，深入开展对标挖潜活动，在积极推进指标优化的基础上，狠抓增产创效措施的落实，生产经营实现开门红：全月产铁101.55万吨，产钢110.61万吨，产钢材98.55万吨。分别比上年同期增长18.87%、22.65%和29.35%。铁创出月产历史最好水平。全月实现销售收入39.17亿元，比上年同期增加17.41亿元。实现利税3.06亿元，比上年同期增加2.11亿元；其中利润2.08亿元，比上年同期增加2.03亿元。

根据以上一月份的业绩情况就可以说明东方证券杨宝峰的信口开河，因为一月份的钢材价格应该说已经超过了06年平均价的。我们就按照一月份的业绩来推算，一月份利润为2.08亿元（就算是集团公司没利润，这个利润全部是股份公司的）那么全年就是2.08×12*67％＝16.72亿元，唐钢总股本为22.663亿股，每股利润为0.738元。（我打电话问过股份公司，股份公司网站披露的数据是集团的数据，其中有一部分是集团的。）

大家也可以从唐钢网站上面的报道中看出唐钢在06年一月份几乎是亏损的情况，因为唐钢对于钢材价格的波动非常敏感。

当然，唐钢股份价值低估，值得买进，特别是在钢材价格上涨的情况下，就因为唐钢的吨钢比比较高，所以在钢材价格大幅度上涨的情况下，唐钢的成长性将超过鞍钢的成长性。但这绝不等于唐钢比鞍钢更低估。

唐钢07年完成杨宝峰所预测的每股利润0.97元，不是没可能，也完全有可能，但前提是钢材价格的上涨，只要在一月份的基础上继续上涨吨钢100元就可以达到每股利润0.97元，否则就是不可能的。所以，我建议朋友们，如果春节以后的钢材价格继续上涨，那么就可以在适当的情况下买进唐钢持有，甚至也可以拿鞍钢临时性调换一下，因为如此，唐钢的一季度财务报告将非常出色。

准备买进钢铁股的朋友们，在春节以后如果钢材价格继续上涨，那么就关心凌钢股份，莱钢股份，济南钢铁，唐钢股份。

朋友们，所以你尽可能的不要相信那些专业人士的分析结论，而是去学习他们分析的思路及办法，对于他们的结论你一定要自己认真地去分析的，因为大多数专业人士的分析是不可靠的。呵呵，所以我平常就很少看他们的东东，虽然我有这个条件，因为他们常常让我哭笑不得。