说说123，兰花科创价值低估！

说说123，兰花科创价值低估！

星期五煤炭业在利空信息“深化资源和环境有偿使用制度改革以及煤炭业有可能供大于求”的打击下集体下跌。关心本博客的朋友们可能注意到牛哥来先生说的所谓600123的最大利空，经过证实也就是这个利空信息。

其实，这一条信息我在四月初就已经看见了的：“新华社：中国财政部副部长朱志刚三月二十八日在香港出席“亚洲投资大会”时表示，“十一五”期间中国将积极推进资源和环境使用制度的改革，全面实行资源有偿取得以及排污权的有偿获得和排污权交易，其中煤炭行业将作为试点率先进行资源使用制度改革。”

这一段时间煤炭股的萎靡不振原因就是这二个利空。有人估计“深化资源和环境有偿使用制度的改革”可能会给煤炭业增加50－70元的成本，煤炭业有可能的供大于求会带来煤炭价格的下跌。如此，煤炭业就有可能形成利润的拐点，进入下降通道。这是投资煤炭股必须得了解的问题。这是全行业的问题，也是慢慢来的问题，不是123的问题。煤炭业由于历史的原因，成本的慢慢增加是必然，所以，投资煤炭股就应该要看的综合竞争力以及成长性。

大家可以那样想一想：如果煤炭业的成本增加50－70元，而煤炭价格没上涨，那么岂不是形成了大多数的煤炭企业亏损了吗？在这里，我把05年代表性公司的每吨大概净利润告诉你：兰花科创117元，西山煤电78元，国阳新能24元，神火股份126元，恒源煤电64元。

你可以想象一下，对于煤炭价格下跌、成本上涨那一个企业更敏感？如果你想投资煤炭股，那么请你认真的想一下好吗？对你有好处的，朋友！

煤炭股何去何从，特别是600123会怎么样呢？这是我的朋友们所关心的问题。首先我们来看看几位朋友的技术分析：

600123从技术上看,目前有两条趋势线在起支撑作用.一条明天走在13.16附近,另一条明天走在12.40附近.(两条趋势线下轨线)

――摘自DKD技术分析

东方钝刀客：也凑个热闹：个人观点，纯粹技术上看，123短期可能很快就会破5月24日的低点，然后视量能情况再作下一步判断。

――摘自东方钝刀客技术分析

600123反弹乏力，故从技术面讲，回落到12。50元再度探底已成定局，不过55日线已经升至12。40元，估计在此价位会有双重支撑，故不易跌穿。（即前期低点和中期支撑线的双重作用）之后仍会有反弹，但15元压力很大，届时大盘可能处于1750-1800之间，面临大级别的整理，123也很难避免。

结论：15元左右阶段性减仓。

――摘自一刀见血技术分析

600123收盘价13.30

支持位：12.76（弱）、12.07（强），11.90（极强）、11.43（强）

压力位：13.68（极大）、13.75（大）、13.88（小）、14.24（小）、14.38（大）、15.26（小）

趋势判断：对于短线，技术上仍然有回调的要求。

操作建议：先抛出半仓，等在11.9～12.07一带站稳后再回补，这样操作可能更安全一点，手中仍然持有半仓，也不怕主力的诱空，如果抛出后却上升，可以在判定突破13.68有效再回补，可能把握更大一点，差价损失也不大。

――摘自华南虎技术分析

煤炭股是有着一定的季节性因素行业，因为供求关系的原因，煤炭价格会周期性的有所变化。一般来说二季度、三季度的利润会少一点，一季度、四季度的利润会多一点。所以，煤炭股在价格走势上同样的体现出周期性变化，四季度开始上涨，二季度开始盘整甚至下跌。当然，还有同期大盘的原因。

――老股民说煤炭股走势

朋友们！虽然说兰花科创是我最大比重的股票，但我尽可能的不要屁股指挥大脑，尽可能客观的分析兰花科创，以避免给朋友们带来伤害。

前天星期五我打电话给公司：

1，连云港的人有问题是事实，不过是下面销售部门的一个个人问题，对于公司的经营几乎是没影响的。

2，目前的煤炭市场价格确实有所下跌，但123的煤炭价格没下跌。因为煤炭的品种不一样，123的煤炭基本上就是化工煤炭。另让他预测煤炭价格的走势，和我判断的差不多。也就是说煤炭价格上涨的可能性几乎就没有，是不是下跌现在看不清楚。

3，123的成本有所增加，大概在几元钱，大概在5元以内差不多。

4，今年上半年的化肥情况不错，价升量增。

5，二季度的生产量、销售量比一季度减少一点，是由于工作面以及运输的原因，基本上属于正常的情况。   

6，综合来看，煤炭业的二季度利润会减少一点，化肥的利润会增加一点，基本上和一季度的利润差不多，也就是说中期报告的每股利润在0.75元左右。

7，大宁煤矿由于铁路还没有完成，目前属于试生产，每天大概在5000吨－8000吨的销售量，目前所产生的利润不会合并。

8，对于推行水资源有偿使用制度与污染税是问题，最大影响的是有着洗选煤设备的煤矿（000933与600348就大多数是洗选煤炭，因为洗选煤炭需要大量的水资源和产生大量的水污染）。因为兰花科创是没有洗选煤炭的，所以，相对来说就好得多。

因为煤矿技改地质比想象中的复杂（也就是所谓工作面的原因），我估计还有铁路运输的限制，所以今年500万吨销售量可能会达不到（如达到即增加25％产量，因出块率的增加，相对价格会高一点，也就是说利润率会超过产量的增加）。因不知道大宁煤矿今年能不能正式投产（也是铁路运输的原因，如果不能正式投产，那么就不能合并报表），所以今年的利润可能会比原来的预测要少一点。但是，由于化肥这一块相对去年是价升量增，化肥的利润会补充煤炭的不足。所以，一般来说今年完成每股利润1.50元是没问题的，完成1.70元也不是没可能。

如果没什么意外，那么兰花科创的前途是非常光明的。公司在07年的产能是：望云－西区90万吨，伯方180万吨，大阳150万吨，唐安150万吨，玉溪不详？合计570万吨。大宁矿产量500万吨，公司36％的比例，也就是180万吨。总计产量将达到750万吨，增长率将近100％。这还是个保守（因为大多数的煤矿是可以超过产能）的计划。

据了解，亚美大陆煤炭公司控股的山西大宁煤矿，合同约定的设计年生产能力是400万吨。然而现在井下安装的设备年生产量都在700万吨到800万吨，翻了一番。而且，由于亚美大宁矿原煤的成块率高达45％，远高于G兰花目前23％左右的成块率。因此G兰花管理层对该矿的收益持乐观态度，预期将给公司带来不菲的投资收益。

兰花集团董事长兼大宁煤矿董事长贺贵元在接受记者采访时表示：当时与亚美大陆签署协议时，合同上对大宁煤矿的估值是6000万元左右，而按照现在的市价，煤炭储量高达20亿吨的大宁煤矿，其市值已经达到14亿元人民币。兰花科创拥有36％的股份，你自己算一下吧。

根据G兰花管理层的计划，该公司的尿素产量将从2005年的36万吨增加到06年的43-45万吨左右，06年新建产能30万吨（年底投产），计划向母公司收购产能30万吨，07年合计产能将达到103万吨。增长率将近3倍。还有什么甲醇项目，二甲醚项目，合计六个化工项目我就不去计算了。

如果没什么意外，兰花科创07年每股利润达到2元以上是没一点点问题的。至于说是不是价值低估就只能由你自己来计算的。在此，我可以毫不夸张的说：兰花科创的股价到了20元以上的时候大量的股票分析师会说：兰花科创价值低估！未来的几年中50元有可能吗？根据目前的大盘趋势，50元完全有可能！

兰花科创的1116计划是：1000万吨煤炭（不包括大宁煤矿800万吨产能），100万吨尿素，1个中外合资公司，6个化工项目。

兰花科创的煤炭品种是优质无烟煤，是化工煤种（石油、天然气价格的上涨对他是利好），也是和焦煤同样的稀缺品种。近期其他煤炭价格下跌兰花科创的没下跌、兰花科创的毛利率特别高就是最好的解释。

朋友们，你们就自己拿主意吧。我没准备卖出。如果123非理性的下跌，那么我会在适当的时候超比例的买进。

老股民申明：我这个价值低估的理由对你不构成投资建议，如果你想买进，责任只能由你自己来承担。如果你想买进，那么其实就等于是在给我抬轿子。因为我有！

下篇预告：煤炭股分析的误区！（股票分析师的悲哀）