钢铁股研究的误区（重发）

钢铁股研究的误区

误区之一，钢铁行业是夕阳行业。是的，钢铁行业在西方国家确实是夕阳行业，他们在上世纪七十年代先后达到钢材消费量峰值后就逐渐随着经济的波动而波动，甚至钢材消费量的减少。据博友datum先生提供的资料显示，美国钢材消费在1973年达到峰值,人均消费690公斤,英国是1970年达到峰值,人均消费477公斤,德国是1977年达到峰值,人均消费625公斤,日本在1973年达到峰值,人均消费880公斤。

但是，我国是一个发展中国家，正在进入工业化的过程，西方国家用了100多年完成的工业化，我国准备用50年的时间来完成。05年我国消费粗钢3.50亿吨，2005年末的总人口为13亿，人均消费仅仅为269公斤，这怎么能说我国的钢铁行业也是夕阳行业呢？当然，我国还有那么多的贫穷人口，所以也是不能完全对比的，但是，我们也不能就此说我国的钢铁行业也是夕阳行业。

这四个国家的平均钢材消费量峰值为668公斤，按照我国的人口数就算以13亿来计算，那么钢材消费量的峰值就需要8.68亿吨。何况这四个国家的基础就比我国好，由于我国的基础比较薄弱，由于我国经济、工业化发展比较快速，所以，说起来也许我国的人均钢材消费峰值会超过平均数的，甚至达到日本的峰值。从国际的角度来说，还有着印度的崛起，要知道印度的人口可是会超过我国的，那时候世界的钢材消费量就更加的不得了。

一个国家，当人均GDP超过2000美元以后，她的投资、消费将迸发出令人难以置信的飞跃，将带来钢材消费量的突飞猛进。所以，钢铁行业在我国，绝不是夕阳行业，是真正的朝阳行业，投资钢铁行业将给你带来意想不到的收获。也许，日本在1973年达到的钢材消费量峰值人均/年880公斤就是我国钢铁行业的未来，要知道届时我国的人口将达到15亿以上。

误区之二，林奇也不愿意买进钢铁股，林奇投资钢铁股失利的影响。严格地说，林奇不是真正的价值投资者，他是个在价值投资的基础上进行势头投资的精英人物，不可否认的是林奇是一位成功的投资者。但是，成功者不等于完美无缺，每个人都会犯错误，也包括巴非特，包括林奇，包括每一个证券市场的成功者。林奇的买进钢铁股确实是一个错误的行为，所以就让他等待了三年的套牢，然后出局。为什么那样说呢？其实他买进钢铁股的时机就等于是在我们在04年初时买进钢铁股，因为那时候钢铁行业的景气度处于高位平台期，人们预期钢铁股良好的业绩，动态市盈率相当的低，钢材、钢铁股价格蒸蒸日上。林奇就是在那个时候进行势头投资买进的，那么当然会套牢的，何况那时候美国的钢铁行业确实是已经没有了成长性。

所以他就得出这样的一个结论，周期性行业应该市盈率高的时候买进，在低市盈率时卖出。还有个问题，不知道的是翻译的问题，还是确实是他没说清楚的问题，他没和大家说清楚周期性行业应该在行业景气度低迷、市盈率高位时买进，应该在行业景气度高位、市盈率低位时卖出。所以就形成了我国的证券分析师们东施效颦的认为周期性行业应该在市盈率高位时买进的说法，因为现在钢铁股的静态、动态市盈率还是比较低的，所以现在就不是买进的时间？！真正的东施效颦。当然，如果你也是个势头投资者，那么你是对的。

殊不知现在我国的钢铁行业就是在行业的低迷期，是由于我国钢铁行业的快速度发展，是由于我国钢材强劲的消费增长能力，是由于我国钢铁股产能产量的成长性，才不至于钢铁股业绩的大幅度下降，所以就没看见市盈率高位的时间。

误区之三，笨大象股票，抗跌也抗涨。呵呵，这个也是林奇的说法，这个我不反对，钢铁股确实大多数是笨大象类的股票，而且没有主流资金讲故事的题材，所以不适合势头投资的。但是，笨大象股有一个好处，就是不会让你输的一塌糊涂，所以适合价值投资者。比如说现在的市场里有着很多的ST股，但是你看见过钢铁股被ST的吗？除了特钢类，这就是安全。而且比如说现在热门的消费类股，如果你认真的看一下，比较一下，那么其实钢铁股的成长性远远地超过那些消费类股。唯一的缺点就是股本大，股性不灵活，没讲故事的题材，不适合势头投资。投资价值，他有一个最简单的判断方法，你去看看其它的股票，还有没有象钢铁股那样每年的分红可以超过银行贷款利率的？何况目前的钢铁行业是在景气度低迷时期。

比如就拿0898来说，今年的每股利润不会少于1.05元，根据我的研究，0898以后的几年之中不会低于1.10元，在正常的情况下，以后的三年甚至四年复合增长率不会低于20％。现在的股价仅仅是5.60元，每年的分红至少就是0.55元，相当于分红投资回报率达到10％，没计算公司净资产的提高，这样的股票难道说没投资价值？当然，她目前没投机价值，也许到了20元以上就具备了投机价值。（因为有人歪曲0898的分红政策，我在此补充一句：0898的分红政策，是每年净利润的50％，是公司章程明确规定的，这是不能随便可以取消的，需要股东大会的批准。）

所以，不愿意投资钢铁股的就别说自己是价值投资。拜托！

误区之四，周期性行业，没投资价值。哈哈，这是个特大的笑话！周期性行业不是没有投资价值，是看你在什么时候投资，如果你是在行业景气度高位时买进，那么当然是不对的。比如说现在的电力行业，航运业，因为电力行业、航运业的景气度已经形成了拐点，在开始下降，那么就不是投资的时机。如果你不是准备象巴非特那样的长期投资，那么周期性行业投资就是你的选择，当然，必须是在景气度低迷时买进。

因为周期性行业中景气度高位形成拐点以后，公司的业绩会慢慢的倒退，由于股市是领先于基本面变化的，所以此时的股价会不断的被人抛售，股价越来越低，业绩越来越低，业绩越低大家越抛售，形成恶性循环，这就是周期性行业没投资价值的由来。直至行业景气度进入寒冷的冬天，股价同时也进入底部。随着行业景气度形成拐点，逐渐提高景气度，股价也随之表现。

但是，此时此刻大多数的人认为景气度还是在低迷状态，所以就只有少数先知先觉的人在买进，反映在股价上面就是不温不火的温吞水行情。这也是被证券分析人士认为周期性行业没投资价值的原因。其实，这是价值投资者买进周期性行业的最佳时机，当然，你得忍耐寂寞，忍受周围人们对你投资方法的说三道四。其实，周期性行业在景气度提高时的成长性会超过一般的成长性公司，否则怎么叫做周期性行业呢？

对于钢铁股来说，虽然他是个周期性行业，但同时他也是个成长性行业，所以，现在开始的钢铁股就有着景气度提高以及行业成长双重的成长性。怎么能说周期性行业没投资价值呢？

误区之五，产能严重过剩，钢铁行业景气度还没到低迷。这个可是个见仁见智的问题，我也不敢说我自己肯定是正确的。我的判断你可以参见这几天的拙作，有关钢铁行业的分析。我个人的看法是钢铁行业现在就是属于景气度低迷修复期间，以后将逐渐的提高景气度，所以，现在就是买进钢铁股投资的时候。

好了，不多说了。

另：指数期货将要开始，请朋友们关心一下300指数成份股价值低估的东东。也就是被主流资金以前抛弃的东东。

老股民申明：我这研究分析并不构成让你买进股票的理由，我也无意让你买进股票，是我自己吃饱了撑而闹着玩的，你自己买进的股票只能由你自己来承担责任！