计算权证与股票的收益率变化
权证030001的基本情况：认购权证，发行规模11310万份，到期日2006年12月5日，行权价3.386元，今天收盘价3.178元。
股票，鞍钢股份，000898，总股本593298.6万股，流通H股89000万股，流通A股94244.59万股，A股收盘价5.60元。H股收盘价6.50港元，不考虑币值，溢价率为16.07％。
根据备考合并上半年利润以及鞍钢集团05年利润推测，鞍钢股份05年净利润82.91亿元，每股利润1.397元。预测06年完成净利润65.26亿元，每股利润1.10元，下降21.29%。因为去年的利润是未合并的数据，所以表面上增加213.82％。
鞍钢股份静态市盈率4.00倍，动态市盈率5.09倍。
呵呵，我估计这个市盈率市场上大多数人是不知道的。
权证今天的溢价率是17.21％。现在我计算在十一月份以前，权证与正股涨跌绝对值保持一致情况下的溢价率、利润率变化：
涨跌值 正股 权证 溢价率 正股利润 权证利润
0.00 5.60 3.178 17.21 0.00％ 0.00％
-0.50 5.10 2.678 18.90 -8.93 -15.73
-1.00 4.60 2.178 20.96 -17.86 -31.47
+0.50 6.10 3.678 15.80 +8.93 +15.73
+1.00 6.60 4.178 14.60 +17.86 +31.47
+1.50 7.10 4.678 13.58 +26.79 +47.20
+2.00 7.60 5.178 12.68 +35.71 +62.93
+3.00 8.60 6.178 11.21 +53.57 +94.40
下面我计算到期日的收益率，即溢价率为0：
涨跌值 正股 权证 溢价率 正股利润 权证利润
0.00 5.60 2.214 0.00 0.00％ -30.33％
-0.50 5.10 1.714 0.00 -8.93 -46.07
-1.00 4.60 1.214 0.00 -17.86 -61.80
+0.50 6.10 2.714 0.00 +8.93 -14.60
+1.00 6.60 3.214 0.00 +17.86 +1.13
+1.50 7.10 3.714 0.00 +26.79 +16.87
+2.00 7.60 4.214 0.00 +35.71 +32.60
+3.00 8.60 5.214 0.00 +53.57 +64.07
好了，剩下的由你自己来判断吧。
一般来说，只要正股不是在相对高位，那么在到期日的一个月以前溢价率是不会低于10％的，当然，如果正股处于高位，那么权证的溢价率为负的也有可能性，这就是权证的投机性。
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